Samsung chiude il 2025 con risultati record: memoria AI e HBM trainano utili e ricavi

Samsung Electronics ha archiviato il quarto trimestre e l'intero esercizio fiscale 2025 con risultati finanziari senza precedenti, superando le attese degli analisti e stabilendo nuovi record storici sia in termini di ricavi sia di redditività. A sostenere la crescita è stato soprattutto il business dei semiconduttori, favorito dall'impennata dei prezzi della memoria e dalla forte domanda legata ai server per l'intelligenza artificiale.

Nel trimestre concluso a dicembre 2025, il gruppo sudcoreano ha registrato ricavi consolidati pari a 93,8 trilioni di won, in crescita del 9% su base sequenziale e del 24% su base annua. L'utile operativo ha raggiunto i 20,1 trilioni di won, oltre tre volte superiore rispetto allo stesso periodo del 2024 e superiore sia alle stime del consenso sia al precedente record aziendale risalente al 2018. Su base annua, Samsung ha chiuso il 2025 con ricavi per 333,6 trilioni di won e un utile operativo di 43,6 trilioni.

La Device Solutions (DS) Division ha registrato un incremento trimestrale delle vendite del 33%, con ricavi pari a 44 trilioni di won e un utile operativo di 16,4 trilioni. Il risultato è stato trainato dalla divisione Memory, che ha beneficiato sia della scarsità di offerta sul mercato sia della crescente domanda di soluzioni ad alto valore aggiunto come HBM, DDR5 per server ed SSD enterprise. La forte richiesta di memoria ad alta larghezza di banda, impiegata nei datacenter AI, ha contribuito a un rialzo generalizzato dei prezzi, con effetti positivi sui margini.

Samsung ha confermato l'avvio delle prime consegne di HBM4 nel primo trimestre del 2026, incluse versioni con velocità fino a 11,7 Gbps, con l'obiettivo di rafforzare la propria posizione nel segmento high-end e rispondere alle richieste di NVIDIA. Nel corso del 2026, il gruppo punta inoltre ad ampliare l'offerta di memorie AI-oriented, includendo GDDR7, SOCAMM2 e soluzioni NAND ad alte prestazioni destinate all'inferenza.

Più debole, invece, la performance della divisione System LSI, penalizzata da una domanda stagionalmente più contenuta e da aggiustamenti nei piani di alcuni clienti chiave. In controtendenza, il business dei sensori di immagine ha mostrato segnali di crescita grazie ai nuovi modelli da 200 MP e 50 MP con pixel di grandi dimensioni. Per il 2026 è atteso un miglioramento della redditività, sostenuto da SoC differenziati e dal rafforzamento della tecnologia Nanoprism per i sensori.

Nel comparto Foundry, Samsung ha avviato la produzione di massa dei primi chip a 2 nanometri e ha iniziato le spedizioni dei base-die HBM a 4 nm. Nonostante un incremento dei ricavi nel quarto trimestre, i margini restano sotto pressione a causa di costi provvisori. Per il 2026, l'azienda punta a una crescita a doppia cifra del fatturato, facendo leva su nodi avanzati e sull'integrazione tra logica, memoria e packaging avanzato.

La Device eXperience (DX) Division ha registrato un calo sequenziale dei ricavi dell'8%, riflettendo il venir meno dell'effetto lancio dei nuovi smartphone e un contesto competitivo più intenso. Il segmento Mobile eXperience (MX) e Networks ha chiuso il trimestre con ricavi per 29,3 trilioni di won e un utile operativo di 1,9 trilioni, in calo sia su base annua sia trimestrale.

Samsung ha indicato l'aumento dei costi dei componenti come uno dei fattori di pressione per il business mobile e display, pur sottolineando l'intenzione di mitigare l'impatto attraverso una maggiore integrazione della supply chain e partnership con i fornitori. Nel primo trimestre 2026 è previsto il debutto della serie Galaxy S26, che introdurrà nuove funzionalità di "Agentic AI" per rafforzare il posizionamento nel segmento degli smartphone AI.

Il business dei display ha mostrato segnali positivi, con utili più che raddoppiati a 2 trilioni di won nel quarto trimestre grazie alla domanda sostenuta da parte dei produttori di smartphone. Samsung Display (SDC) mira ora a consolidare la leadership tecnologica attraverso pannelli QD-OLED di nuova generazione e soluzioni ad alta luminosità per TV e monitor.

Nel segmento Consumer Electronics, le divisioni Visual Display e Digital Appliances hanno registrato ricavi complessivi per 14,8 trilioni di won, ma con una perdita operativa di 0,6 trilioni nel trimestre, complice la forte competizione e la stagionalità negativa per alcuni prodotti. Per il 2026, Samsung punta su TV di fascia alta, nuove tecnologie come Micro RGB e una maggiore integrazione di funzionalità AI.

Harman ha chiuso il quarto trimestre con ricavi per 4,6 trilioni di won e un utile operativo di 0,3 trilioni, sostenuta dalle forniture automotive in Europa e dal rinnovamento dell'offerta audio. Nel medio termine, la società intende rafforzare la presenza nei sistemi di cockpit digitale e nelle tecnologie ADAS.

Nel 2025 Samsung ha adottato un approccio prudente sugli investimenti, riducendo il capex complessivo, pur aumentando in modo significativo la spesa in ricerca e sviluppo, che ha raggiunto il record annuo di 37,7 trilioni di won. Per il 2026 è atteso un incremento degli investimenti nella memoria, in risposta a una domanda AI che continua a superare l'offerta.