Colpo di scena a Hollywood: Netflix si sfila, Paramount conquista Warner Bros. Discovery per circa 111 miliardi di dollari

Si chiude la competizione per il controllo di Warner Bros. Discovery: sarà Paramount Skydance ad acquisire l'intero gruppo, dopo che il consiglio di amministrazione ha qualificato l'ultima proposta come "superiore" rispetto all'accordo precedentemente siglato con Netflix.

La nuova offerta di Paramount Skydance prevede un corrispettivo di 31 dollari per azione, per una valutazione complessiva intorno ai 111 miliardi di dollari. Alla luce di questa proposta, Warner Bros. Discovery ha concesso a Netflix quattro giorni lavorativi per un eventuale rilancio. La risposta della piattaforma è stata negativa: i co-CEO Ted Sarandos e Greg Peters hanno spiegato che, alle condizioni necessarie per eguagliare l'offerta concorrente, l'operazione non sarebbe più risultata finanziariamente attrattiva.

A dicembre Netflix aveva annunciato un'intesa per rilevare circa 82,7 miliardi di dollari tra studi cinematografici e attività streaming di Warner Bros. Discovery, operazione giudicata inizialmente favorevole dal board. Parallelamente, Paramount Skydance aveva presentato un'offerta ostile da 108 miliardi per l'intero gruppo, includendo anche le reti televisive lineari.

Dopo una prima bocciatura, la proposta è stata rivista più volte. David Ellison aveva inoltre garantito personalmente parte dell'equity necessario, rafforzando la sostenibilità finanziaria dell'operazione. Il rilancio definitivo a 31 dollari per azione ha portato il consiglio a riconsiderare la posizione iniziale, definendo la proposta "superiore" ai sensi dell'accordo esistente con Netflix.

In base ai termini contrattuali, Warner Bros. Discovery dovrà ora corrispondere a Netflix una termination fee (penale di rescissione anticipata) da 2,8 miliardi di dollari, somma che sarà coperta dalla nuova offerta di Paramount Skydance.

L'operazione comporta l'assunzione di circa 33 miliardi di dollari di debito di Warner Bros. Discovery. Il finanziamento include un impegno di 57,5 miliardi di dollari in debito sottoscritto da istituzioni come Bank of America Merrill Lynch, Citigroup e Apollo Global Management.

Il sostegno patrimoniale fa capo anche a Larry Ellison, presidente esecutivo di Oracle e padre di David Ellison, che ha garantito ulteriore equity per completare l'acquisizione. La capitalizzazione di mercato di Paramount si aggira intorno ai 12 miliardi di dollari, un valore nettamente inferiore rispetto alla dimensione dell'operazione.

Con il closing, Paramount Skydance controllerà l'intero perimetro di Warner Bros. Discovery: studi cinematografici e televisivi, HBO, il servizio streaming, la divisione gaming e le reti lineari come CNN, TBS, TNT, Discovery e HGTV. L'integrazione consoliderà sotto un'unica holding una quota significativa dell'industria audiovisiva e dell'informazione televisiva statunitense.

David Ellison, che ha acquisito Paramount lo scorso anno tramite la fusione tra Skydance Media e Paramount Global, ha già segnalato la possibilità di razionalizzazioni e tagli occupazionali. La concentrazione di asset informativi, inclusa la rete CBS già in portafoglio, ha alimentato un dibattito negli Stati Uniti sulle possibili ricadute in termini di pluralismo e governance editoriale.

Netflix ha ribadito che l'operazione su Warner Bros. Discovery rappresentava un'opportunità strategica, ma non un obiettivo imprescindibile. La società ha sottolineato la solidità del proprio business organico, con investimenti previsti per circa 20 miliardi di dollari nel 2026 in film e serie e la ripresa del programma di riacquisto di azioni proprie, in linea con la politica di allocazione del capitale.

Dopo l'annuncio del ritiro, il titolo Netflix ha registrato un rialzo fino al 10% nelle contrattazioni after-hours a New York, mentre le azioni Paramount hanno guadagnato circa il 4,5%. La chiusura della partita su Warner Bros. Discovery – salvo intromissioni da parte politica o regolatoria - segna un passaggio rilevante nel processo di consolidamento dell'industria dei media globale.