AI, per far quadrare i conti servirebbero 180 dollari da ogni utente Netflix: ecco il calcolo di J.P. Morgan

Un'analisi condotta da J.P. Morgan ha stimato che l'intero settore dell'AI dovrà generare circa 650 miliardi di dollari di fatturato ricorrente annuo per potre ottenere un rendimento del 10% sugli investimenti previsti fino al 2030. Per mettere i numeri in prospettiva, è come se tutti gli utenti di iPhone pagassero un abbonamento mensile di 34,72 dollari o se tutti gli abbonati Netflix sostenessero un costo mensile di 180 dollari, "per sempre".

Le valutazioni di J.P. Morgan sono state condivise su X dall'analista Max Weinbach. In un'epoca dove tutto si misura e si fruisce in forma di "subscription", il paragone serve per dare un'idea più comprensibile della portata del fenomeno e dei suoi presupposti economici. La platea globale di circa 1,5 miliardi di utenti attivi iPhone e oltre 300 milioni di abbonati paganti a Netflix va quindi considerata in maniera teorica e ovviamente non scontata, tanto più che molti consumatori sono ancora scettici sull'utilità dell'AI nella vita quotidiana e pertanto la propensione ad utilizzarla come servizio a pagamento è drasticamente bassa.

Nell'analisi di J.P. Morgan viene citato un altro dato che aggiunge un ulteriore pezzo del puzzle per comprendere meglio le dimensioni del fenomeno: OpenAI ha recentemente condiviso pubblicamente di aver raggiunto un livello di ricavi tale che, se mantenuti costanti, le consentirebbero in proiezione di generare un fatturato annuo di 20 miliardi di dollari. Si tratta però di una cifra a livello di singola realtà, che ancora non si è tradotta in utili netti consolidati per il settore nel suo complesso.

Viene elaborato un interessante parallelismo con lo sviluppo e la diffusione della fibra ottica nelle telecomunicazioni, quando la curva dei ricavi non si materializzò a un ritmo sufficiente a giustificare il prosieguo degli investimenti, con effetti a catena sull’intero ecosistema infrastrutturale e finanziario. Non solo: c'è il rischio di uno scenario di cosiddetta "overcapacity" se il contesto dovesse mutare improvvisamente alterando l'equilibro di domanda e offerta (ad esempio avanzamenti tecnologici tali da consentire l'esecuzione in locale anche di modelli avanzati), e cioè con datacenter AI costati miliardi di dollari in allestimento e costruzione che potrebbero restare inattivi in assenza di un utilizzo adeguato. Si tratta, tra l'altro, di una prospettiva già discussa tra Sam Altman e Satya Nadella in un podcast di qualche settimana fa. 

Qualche mese fa vi avevamo proposto le valutazioni di un altro analista, Harris Kupperman di Praetorian Capital, che partendo dai costi necessari per l'allestimento di un datacenter era arrivato a conclusioni più o meno simili, stimando che solo per il 2025 i datacenter americani avrebbero dovuto raccogliere un fatturato di 480 miliardi di dollari. E anche in quel caso fu portato l'esempio "Netflix", che allo stato attuale riesce a raccogliere intorno ai 40 miliardi di dollari di fatturato annuo dai suoi 300 milioni di abbonati.

Ripetiamo nuovamente che i paragoni con "iPhone" e "Netflix" sono solamente esemplificativi della dimensione del fenomeno, anche perché ovviamente il giro d'affari sarà generato in maniera ripartita tra aziende, governi e consumatori, con proporzioni ancora tutte da stabilire e che saranno inevitabilmente condizionate da scelte normative, da politiche di adozione e da disponibilità del consumatore, come dicevamo, a pagare un servizio.

Infine J.P. Morgan propone un'altra chiave di lettura, a tinte meno pessimiste: perché qualcuno si trovi nella necessità ricorrere a bende e cerotti non è necessario che si verifichi un "crash" generalizzato. Anche se tutto dovesse andare per il verso giusto, e i conti iniziassero a tornare, ci saranno comunque "spettacolari vincitori" ma anche "spettacolari perdenti".