Intel chiude il Q4 2025 sopra le attese: ricavi a 13,7 miliardi e segnali di ripresa operativa

Intel ha chiuso il quarto trimestre dell'esercizio 2025 con risultati superiori alle attese fornite lo scorso ottobre, facendo segnare un passo avanti sul piano operativo pur in un contesto che resta complesso. Il gruppo ha riportato ricavi per 13,7 miliardi di dollari, in calo del 4,1% su base annua, ma leggermente sopra la guidance precedente.

Il margine lordo è stato del 36,1% e l'EPS è rimasto negativo, a testimonianza di una struttura dei costi ancora sotto pressione, anche per effetto degli investimenti in capacità produttiva e delle ristrutturazioni avviate nel corso dell'anno. L'azienda ha registrato una perdita netta di 600 milioni nel Q4.

Con questo trimestre Intel ha chiuso un anno con un fatturato pressoché in linea con l'anno 2024, ovvero 52,9 miliardi di dollari rispetto a 53,1 miliardi di dollari, con una perdita complessiva di 300 milioni di dollari (nel 2024 erano stati 18,8 miliardi di dollari) e un margine lordo di 34,8%, in rialzo di 2,1 punti percentuali.

Dal punto di vista operativo, Intel segnala una domanda che continua a superare l'offerta sia nel segmento client sia in quello server, con l'AI indicata come principale motore di crescita trasversale al portafoglio. Il gruppo evidenzia progressi nelle CPU x86, un approccio più selettivo su GPU e ASIC e un ruolo strategico per la divisione foundry basata negli Stati Uniti.

Nel dettaglio dei segmenti, Client Computing Group (CCG) e Data Center & AI (DCAI) mostrano dinamiche differenti. Il primo continua a risentire di un mercato PC ancora prudente, mentre il secondo beneficia della domanda strutturale legata ai carichi AI, con Intel che parla di visibilità sugli ordini oltre il 2026.

La divisione CCG ha chiuso il Q4 con ricavi per 8,2 miliardi, in calo del 7% sul Q4 2024, e un fatturato di 32,2 miliardi di dollari sull'intero 2025, in calo del 3% sul 2024. L'utile operativo si è attestato a 2,2 miliardi di dollari nell'ultima parte del 2025. La divisione DCAI, invece, è salita a 4,7 miliardi di dollari (+9%) nel Q4, e del 5% sul 2024 a 16,9 miliardi di dollari. Per quanto riguarda l'utile operativo, si sono toccati 1,3 miliardi di dollari.

In ambito prodotto, viene citato l'avvio delle consegne delle prime SKU di Core Ultra di nuova generazione (Panther Lake) e l'avanzamento dei programmi legati al nodo produttivo Intel 18A, definito dall'azienda come il più avanzato mai sviluppato e prodotto negli Stati Uniti.

"Ci eravamo impegnati a consegnare la nostra prima SKU della Serie 3 entro la fine del 2025 e abbiamo superato tale impegno consegnando le nostre prime tre SKU. Sebbene ci sia ancora del lavoro da fare, sono incoraggiato dai costanti progressi nella resa di Intel 18A, e Naga e il suo team rimangono concentrati sui miglioramenti aggiuntivi mentre aumentano la produzione della Serie 3 fino al volume elevato necessario per soddisfare la forte domanda dei clienti".

Per quanto riguarda l'ambito datacenter, "abbiamo apportato modifiche decisive per semplificare la nostra roadmap dei server, concentrando le risorse sul Diamond Rapids a 16 canali e sulle aree in cui accelerare l'introduzione di Coral Rapids, ove possibile. Con Coral Rapids, reintrodurremo anche il multi-threading nella nostra roadmap dei datacenter. Continuiamo inoltre a lavorare a stretto contatto con NVIDIA per realizzare uno Xeon personalizzato completamente integrato con la loro tecnologia NVLink".

Il CFO David Zinsner ha dichiarato che la produzione è maggiormente concentrata sul segmento datacenter per soddisfare l'elevata domanda, "ma non possiamo abbandonare completamente il mercato client. Quindi stiamo cercando di supportare entrambi nel miglior modo possibile e, ovviamente, di risolvere questo problema di offerta".

"Credo che il primo trimestre rappresenterà il punto più basso. Miglioreremo l'offerta nel secondo trimestre. Parte della sfida è che nel terzo e quarto trimestre del 2025 abbiamo vissuto di scorte, ma avevamo anche una quantità ragionevole di prodotti finiti da smaltire. Purtroppo, ora siamo scesi a circa il 40% dei livelli massimi".

La divisione Intel Foundry rimane in perdita operativa (-2,5 miliardi di dollari nel Q4), con un fatturato di 4,5 miliardi di dollari. L'azienda sottolinea il progresso delle collaborazioni esterne sia sul fronte wafer sia su quello del packaging avanzato. Mobileye, inclusa nel segmento "All Other", ha registrato una crescita dei ricavi del 15% e un incremento significativo dell'utile operativo, mentre Altera è stata deconsolidata nel terzo trimestre, con Intel che ne ribadisce il potenziale di creazione di valore nel lungo periodo.

Guardando al primo trimestre 2026, Intel prevede ricavi compresi tra 11,7 e 12,7 miliardi di dollari con un margine lordo del 32,3% e un utile per azione rettificato in pareggio. La guidance riflette un avvio d'anno stagionalmente più debole e un confronto sfavorevole su base annua, ma il management ribadisce l'obiettivo di rafforzare le fondamenta industriali e tecnologiche per sostenere la competitività nel medio-lungo periodo.

Nonostante le parole dei vertici, il mercato ha recepito malamente le stime per il prossimo trimestre e il titolo è sceso il borsa di quasi il 13%. Gli analisti si aspettavano infatti un utile per azione di 5 centesimi su un fatturato di 12,51 miliardi di dollari.