Alphabet e la sua obbligazione centenaria: un secolo di debito per l’IA

[Alodesign]

Originariamente inviato da AlexSwitch

Insomma... Xerox è praticamente una nana bianca rispetto a ciò che era, anche in termini di ricerca e sviluppo in tecnologie IT ( il famoso PARC ), decenni fa.
Oggi sopravvive facendo compravendita di marchi e di asset a questi collegati. I suoi ricavi sono una frazione di quelli delle big ed i suoi utili per il 2025 sono in passivo per 62 MLN di USD.
Google, alias Alphabet per ritornare in topic, per il 2025 ha registrato un fatturato di 403 MLD di USD: quasi il triplo di AT&T.

Si ma Xerox il suo secolo di vita se l'è fatto. L'obbligazione l'avrebbe pagata.
Google nata nel 1997 ha ottime possibilità di arrivare nel 2097 se saprà differenziarsi.

[Unrue]

Originariamente inviato da Cfranco

Infatti
Per un'azienda tecnologica già 10 anni sono un'eternità
Quante ne abbiamo visto che sembravano eterne e nel giro di qualche anno sono diventate irrilevanti o sono fallite ?
Xerox, IBM, Motorola, AT&T sembravano essere invulnerabili, finché non sono praticamente sparite
Intel e Microsoft hanno già imboccato il viale del tramonto
Apple già una volta è passata dalle stelle degli anni 80 alle stalle degli anni 90 e dopo la resurrezione sta già perdendo smalto

In questo campo non esistono società che possano garantirti da qui a 10 anni, figuriamoci 100

In nessun campo una società garantisce di vivere 100 anni. E' per questo che l'obbligazione rende di più. Ti accolli questo rischio. Non è detto neanche che debba fallire, metti che venga acquisita, che ne so. Nel caso di Google molto improbabile adesso, ma da qua a 100 anni chi lo sa.

[AlexSwitch]

Originariamente inviato da Alodesign

Si ma Xerox il suo secolo di vita se l'è fatto. L'obbligazione l'avrebbe pagata.
Google nata nel 1997 ha ottime possibilità di arrivare nel 2097 se saprà differenziarsi.

Xerox si si è fatto il suo secolo di vita, come IBM, ma rimane il fatto di come ci sia arrivata e, sinceramente parlando, non credo che fosse stata sempre in grado di onorare il pagamento di un bond centenario.

Google, alias Alphabet che è l'emittente del debito, sulla carta ed in pratica, ad oggi, può benissimo sostenere l'onere di un debito così prolungato nei confronti dei suoi sottoscrittori, ma un orizzonte temporale così prolungato rimane un rischio.
Cosa succede, ad esempio, se la bolla AI esplode in maniera similare a quella dei mutui subprime? Considera che questo è un evento che può benissimo verificarsi entro i prossimi 36 mesi se non prima su un orizzonte di 1200!!

[Darkon]

Cerchiamo di chiarire un po' di aspetti che vedo molta confusione:

1) Il tempo NON è un fattore di rischio primario nel senso che non puoi determinare il rischio di un titolo in funzione del tempo e basta. Il tempo è semmai un moltiplicatore di rischio derivante da altre fonti. Ad esempio se emetto una obbligazione a tasso FISSO è ragionevole che possa prevedere che quel tasso sia adeguato al mercato da qui a 5 anni, oltre i 5 anni quel tasso potrebbe sovraperformare il mercato o non essere più performante. Ecco quindi che il tempo diventa un moltiplicatore del rischio derivante dal tasso ma ripeto il tempo di per se non puoi considerarlo un rischio a se stante.

2) Non si può ragionare se un titolo sia buono o meno senza avere il prospetto informativo. Nel caso specifico non mi è parso di vedere nell'articolo nemmeno che tipo di tasso ha questa obbligazione e quindi qualsiasi valutazione sul rischio è puramente campata in aria. Tra l'altro è una obbligazione ordinaria o subordinata???

3) Salvo avere un conto in valuta direi che c'è da considerare il rischio valuta. Anche se la sterlina tutto sommato non è una valuta particolarmente rischiosa è comunque un fatto di rischio per chi ha come valuta principale una moneta diversa. Sia chiaro rischio come opportunità perché ci si guadagna anche col cambio.

Chiudo con... certo una obbligazione centenaria è lunghetta ma qua è una emissione da parte di alphabet quindi il rischio al netto di tutto quanto sopra verrà classificato quasi sicuramente come basso e non mi stupisce quindi che abbia avuto una domanda record. Questi sono titoli che vengono usati anche a scopo di bilancio per accantonare somme e quasi nessuno li compra per portarli a scadenza bensì verranno scambiati miliardi di volte sul mercato secondario con tanti possibili scopi.

Ovviamente non sono esattamente un asset da portafoglio di investimento pensato per realizzare in tempi relativamente brevi ma questo anche se avessero delle buone cedole eh.

[baolian]

Vi state dimenticando che l'inflazione svaluta il credito.
In cento anni significa chiedere il prestito per comprare un palazzo e dover rimborsare a scadenza un monolocale.

[randorama]

Originariamente inviato da baolian

Vi state dimenticando che l'inflazione svaluta il credito.
In cento anni significa chiedere il prestito per comprare un palazzo e dover rimborsare a scadenza un monolocale.

beh.. l'interesse che l'obbligazione ti paga serve proprio a coprire la svalutazione del capitale.

[Unrue]

Originariamente inviato da baolian

Vi state dimenticando che l'inflazione svaluta il credito.
In cento anni significa chiedere il prestito per comprare un palazzo e dover rimborsare a scadenza un monolocale.

Non è detto, bisogna vedere se tale obbligazione è inflation-linked o meno. MI aspetto che per una durata del genere lo siano.

[baolian]

Originariamente inviato da Unrue

Non è detto, bisogna vedere se tale obbligazione è inflation-linked o meno. MI aspetto che per una durata del genere lo siano.

Ovviamente mi riferivo alle fixed.
Credo di non aver mai visto una centenaria collegata all'inflazione.
Al massimo perpetual con le sole cedole indicizzate.