Amazon alza a 220 miliardi le stime sugli investimenti in IA, ma potrebbero non bastare

Amazon ha chiuso il secondo trimestre fiscale con numeri che hanno spiazzato Wall Street. Nei tre mesi terminati il 30 giugno i ricavi sono saliti a 200,6 miliardi di dollari, in crescita del 20% su base annua, mentre l'utile operativo ha raggiunto 27,5 miliardi, in aumento del 43% rispetto ai 19,2 miliardi dello stesso periodo del 2025. Il titolo ha reagito con un rialzo di quasi il 9% negli scambi after hours.

L'utile netto salta subito all'occhio, schizzato a 62,6 miliardi di dollari (5,75 dollari per azione diluita) contro i 18,2 miliardi dello scorso anno. Buona parte di questo balzo, però, non arriva dal business operativo: 53,4 miliardi sono proventi non operativi ante imposte, generati soprattutto dalla rivalutazione della quota che Amazon detiene in Anthropic. Un effetto contabile legato al valore della partecipazione, non un incasso reale dalle attività quotidiane dell'azienda.

Sul fronte cloud, AWS resta il motore principale dei conti. La divisione ha fatturato 42,2 miliardi di dollari, con una crescita del 36,7% su base annua, la più alta registrata negli ultimi 18 trimestri, portando il fatturato annualizzato a un ritmo di 169 miliardi di dollari. L'utile operativo di AWS è salito a 16,6 miliardi, contro i 10,2 miliardi di un anno prima.

Intelligenza artificiale e chip proprietari accelerano

Amazon ha reso noto che il business legato all'intelligenza artificiale all'interno di AWS ha superato un ritmo annuo di 25 miliardi di dollari di ricavi, con una crescita a tripla cifra percentuale su base annua. La stessa soglia è stata superata anche dal business dei chip proprietari, cresciuto a sua volta a tripla cifra. Numeri che vanno letti con cautela: un conto è il ritmo annualizzato dichiarato dall'azienda, un altro è la sostenibilità di margini così alti quando la spesa in infrastrutture continua a salire.

Guardando alle altre divisioni, il segmento Nord America ha totalizzato 116,2 miliardi di dollari (+16%), mentre quello internazionale si è fermato a 42,2 miliardi (+15%). La pubblicità ha chiuso un altro trimestre solido, con ricavi vicini ai 19,8 miliardi di dollari e una crescita del 26% su base annua.

Il rovescio della medaglia riguarda la cassa. Amazon ha alzato le stime di spesa in conto capitale per l'intero 2026 a circa 220 miliardi di dollari, per sostenere l'espansione dei data center dedicati all'intelligenza artificiale. L'effetto si vede già nei conti: il flusso di cassa libero degli ultimi dodici mesi è negativo per 7,6 miliardi di dollari, contro un saldo positivo di 18,2 miliardi nello stesso periodo dello scorso anno, a causa di un incremento di 66,1 miliardi negli acquisti di immobili e attrezzature. Il flusso di cassa operativo, al contrario, cresce del 33% a 161,4 miliardi.

Tra le novità tecniche annunciate, Amazon ha portato in disponibilità generale Graviton5, il suo processore proprietario per i server cloud, che promette fino al 25% di prestazioni di calcolo in più rispetto a Graviton4 e un rapporto prezzo-prestazioni migliore del 30-40% rispetto alle istanze comparabili. Il chip è già utilizzato dal 98% dei primi 1.000 clienti EC2 per fatturato, con impegni di spesa quasi triplicati rispetto al trimestre precedente.

Per il terzo trimestre Amazon prevede ricavi tra 197 e 202 miliardi di dollari, con una crescita compresa tra il 9% e il 12%, e un utile operativo tra 22,5 e 26,5 miliardi, ben oltre i 17,4 miliardi dello stesso periodo del 2025. Il CEO Andy Jassy ha parlato di un trimestre in piena espansione per AWS, sottolineando anche i record di velocità di consegna raggiunti da Amazon nel primo semestre dell'anno, con oltre il 40% di articoli in più consegnati in giornata o il giorno successivo per gli iscritti Prime.