Utili da capogiro per Samsung, ma il mercato non è completamente soddisfatto: ecco perché

Samsung Electronics ha pubblicato la guidance preliminare relativa al secondo trimestre del 2026, confermando una crescita senza precedenti sia del fatturato sia della redditività rispetto allo stesso periodo dello scorso anno. I risultati, tuttavia, presentano un quadro contrastante: se da un lato l'utile operativo ha superato le aspettative del mercato, dall'altro i ricavi si sono attestati leggermente al di sotto delle stime degli analisti.

Secondo le indicazioni diffuse dalla società, il gruppo prevede di chiudere il trimestre con ricavi consolidati pari a circa 171 trilioni di won (circa 112 miliardi di dollari) e un utile operativo di 89,4 trilioni di won (circa 58,4 miliardi di dollari), 19 volte superiore allo stesso periodo del 2025. La normativa coreana impone la comunicazione di un valore centrale anziché di un intervallo, ma Samsung ha precisato che le stime si collocano tra 170 e 172 trilioni di won di fatturato e tra 89,3 e 89,5 trilioni di won di utile operativo.

Il confronto con i periodi precedenti evidenzia un'accelerazione significativa. Nel primo trimestre del 2026 Samsung aveva registrato ricavi per 133,87 trilioni di won e un utile operativo di 57,23 trilioni, mentre nel secondo trimestre del 2025 i valori erano pari rispettivamente a 74,57 trilioni e appena 4,68 trilioni di won.

Sul fronte delle aspettative del mercato, il dato sui ricavi si è fermato leggermente sotto il consensus, che indicava circa 172,2 trilioni di won. Diversa la situazione per l'utile operativo, risultato invece superiore alle previsioni degli analisti, che stimavano circa 85 trilioni di won (55,6 miliardi di dollari).

Il principale motore della crescita continua a essere la divisione Device Solutions (DS), che comprende il business dei semiconduttori. La forte domanda di memorie DRAM e HBM, alimentata dalla continua espansione delle infrastrutture dedicate all'intelligenza artificiale, sta sostenendo margini estremamente elevati e contribuendo in maniera decisiva ai risultati finanziari del gruppo.

Di contro, il comparto mobile continua a mostrare segnali di debolezza, confermando come il business dei dispositivi mobili stia attraversando una fase ben più complessa rispetto a quella dei semiconduttori. Gli analisti coreani sostengono che la divisione semiconduttori di Samsung ha trascinato in perdita la propria divisione mobile, chiamata MX; si parla di una perdita di circa 1 trilione di won, pari a circa 650 milioni di dollari.

Nei giorni scorsi Kim Yong-kwan, presidente e responsabile della strategia della divisione Device Solutions, aveva dichiarato che Samsung prevede di raggiungere le aspettative del mercato sull'intero esercizio 2026. Le stime degli analisti indicano infatti un utile operativo annuale vicino ai 300 trilioni di won, livello che rappresenterebbe il miglior risultato nella storia della società.

Parallelamente Samsung starebbe negoziando con i clienti del mercato DRAM un ulteriore incremento dei prezzi per il terzo trimestre del 2026, con aumenti che potrebbero arrivare fino al 20% rispetto al trimestre precedente. Si tratterebbe dell'ennesimo rialzo dopo quello del 90% applicato nel primo trimestre rispetto ai prezzi di riferimento del quarto trimestre 2025 e dopo il successivo incremento compreso tra il 50% e il 60% introdotto nel secondo trimestre.