ASML: utili da record e nuove tecnologie, ma il 2026 è tutto da scrivere

ASML ha annunciato i risultati finanziari relativi al secondo trimestre 2025, confermando ricavi e utili in linea con il trimestre precedente, ma con importanti sviluppi sul fronte tecnologico. Il colosso olandese della litografia ha registrato un fatturato di 7,7 miliardi di euro e un utile netto di 2,3 miliardi, con un margine lordo del 53,7%, superiore alle attese.

La domanda di sistemi per la produzione di semiconduttori resta sostenuta, seppur condizionata da un clima di incertezza legato a dazi, tensioni geopolitiche e rallentamenti in alcune decisioni d'acquisto da parte dei produttori di chip. Nonostante ciò, ASML ha raccolto nel trimestre ordini per 5,5 miliardi di euro (di cui 2,3 miliardi riferiti a sistemi EUV), in aumento rispetto ai 3,9 miliardi del trimestre precedente. Undici le macchine EUV consegnate, con Taiwan - probabilmente TSMC - come principale cliente.

Elemento centrale della strategia ASML è il passaggio alla litografia High-NA EUV. In questo ambito, l'azienda ha compiuto un passo decisivo con la consegna del primo sistema di produzione EXE:5200B, attualmente in fase di installazione presso un cliente che dovrebbe essere Intel, visto che TSMC non dovrebbe essere tra le prime ad adottare la litografia High-NA EUV.

EXE:5200B è un aggiornamento di EXE:5000, già distribuito sia a Intel che TSMC e altri clienti. Il nuovo macchinario è progettato per la produzione in volumi e promette un aumento di produttività del 60% rispetto al precedente EXE:5000, pensato solo per ricerca e sviluppo. Il throughput raggiunge i 175 wafer all'ora, rendendo il sistema adatto ai futuri processi avanzati, come il 14A di Intel, atteso in risk production nel 2027.

Parallelamente, ASML continua a lavorare sull'evoluzione dei sistemi EUV già installati. Il modello NXE:3800E, con capacità fino a 220 wafer/ora, sta sostituendo gradualmente i modelli precedenti (NXE:3600D, NXE:3800B/C/D). Gli upgrade vengono effettuati sia in fabbrica che direttamente presso i clienti, contribuendo a un aumento del 30% della capacità produttiva complessiva nel segmento EUV.

Questa strategia basata su retrofit e aggiornamenti incrementali permette ai clienti di mantenere alte prestazioni senza dover necessariamente acquistare nuovi sistemi completi - un vantaggio che però comporta, per ASML, una domanda più contenuta di nuove macchine.

Guardando al futuro, ASML si aspetta per l'intero 2025 un aumento delle vendite del 15% rispetto al 2024, con un margine lordo stabile intorno al 52%. Tuttavia, l'amministratore delegato Christophe Fouquet ha sottolineato che la visibilità per il 2026 resta limitata: i fondamentali dei clienti nel settore AI sono forti, ma fattori macroeconomici e geopolitici potrebbero rallentare la crescita.

Per il terzo trimestre 2025, ASML prevede ricavi tra i 7,4 e i 7,9 miliardi di euro e un margine lordo compreso tra il 50% e il 52%. Le spese in R&S saranno di circa 1,2 miliardi, mentre quelle SG&A si attesteranno a 310 milioni di euro.